日前，宏利公布截止到2025年9月30日的三季度业绩。

①核心盈利达20亿加元，按固定汇率算，较去年同期上涨10%，创下单季度新高；

②股东应占净利润为18亿加元，与2024年同期水平相当，盈利能力维持稳健；

③核心股东回报率（Core ROE）为18.1%，远高于去年同期的16.6%，资本利用效率明显提升；

④「寿险资本充裕度测试」（LICAT）比率为138%，远超监管要求，具备强大抗风险能力；

其他如APE销售额同比增长8%，新造业务CSM增长25%。新造业务价值增长11%，也都处在不错的水平。

No.1、业绩数据解析

1、亚洲

亚洲是宏利本季度表现最强的市场，没有之一。

核心盈利达5.5亿美元（约合7.59亿加元），同比增长29%；APE销售额为14.52亿美元，同比增长5%；新造业务CSM5.16亿美元，同比增长18%；新造业务价值4.9亿美元，同比增长7%。

特别是在中国香港、新加坡、越南等市场，宏利通过优化产品结构和提升数字化服务能力，比如在香港推出的AI客服“宏利智帮手”可以全天候处理中英文客户咨询，极大提升了客户体验且降低了运营成本。

2、加拿大

加拿大作为宏利基本盘，维持稳健增长。

核心盈利4.28亿加元，同比增长4%；APE销售额3.74亿加元，同比增长9%；新造业务CSM1.09亿加元，同比增长15%；新造业务价值1.59亿加元，同比增长11%。

得益于投资息差扩大、团体保险业务增长以及精算假设优化，加拿大业务可以继续守护宏利发展的根基，展现出强势的稳增长态势。

3、美国

对比其他市场，美国业务正在面临挑战，但潜力不小。

核心盈利2.41亿美元，同比下降20%，主要受寿险理赔、投资息差收窄及再保险交易影响；APE销售额1.46亿美元，同比增长51%，新造业务CSM1.06亿美元，同比大增104%，新造业务价值也同比大增53%，说明未来的业绩潜力，还是不错的。

宏利在美国市场，正通过与慕尼黑再保险合作，借助AI风控平台提升核保效率，并将即时核保额度从300万美元提升至500万美元，显示出其在客户体验方面的持续投入。

4、全球财富与资产管理

第三季度，宏利全球财富与资产管理业务录得62亿加元净流出，而去年同期为净流入52亿加元。主要原因包括：

• 退休业务因2024年同期大额计划销售导致基数较高；

• 零售业务因第三方中介销售下滑；

• 机构业务因股票与私募股权赎回增加。

尽管如此，该业务的核心EBITDA利润率从去年同期的27.8%提升至30.9%，反映出宏利在成本控制和运营效率方面的成效。

此外，宏利于11月完成了对美国私募信贷管理公司Comvest Credit Partners 75%股权的收购，管理资产规模达147亿美元，进一步强化了其在另类投资领域的能力。

No.2、战略布局展望

宏利近期宣布两项重大收购与合作：

1. 收购施罗德印尼投资管理有限公司：此举将巩固宏利在印尼最大资产管理公司的地位，借助施罗德在地的专业与客户基础，拓展东南亚市场。

2. 与印度Mahindra & Mahindra成立50:50寿险合资公司：进入全球增长最快的保险市场之一，为未来十年增长奠定基础。

这些举措不仅体现了宏利在资本配置上的战略眼光，也显示出其对亚洲市场长期增长潜力的坚定信心，进一步强化亚太布局。

此外，宏利首次入选《时代》杂志“2025年全球最佳企业”榜单，并在MSCI的ESG评级中从AA提升至最高等级AAA，彰显其在可持续发展与公司治理方面的领先地位。

No.3、总结

综合来看，宏利2025年第三季度财报显示出其在全球保险与财富管理市场的强大竞争力。

亚洲与加拿大市场的强劲表现、美国新造业务的快速增长、全球资产管理业务的效率提升，以及持续的数字化转型与区域扩张，构成了宏利中长期增长的核心驱动力。

在资本充足、盈利稳健、战略清晰的背景下，宏利正稳步迈向其2027年战略目标，并为全球客户提供更具价值的健康、财富与保障解决方案。